黑马瑞浦兰钧有何硬功夫？
电观
动力电池行业中，又跑出了一匹黑马。
12月14日，瑞浦兰钧能源股份有限公司（下称瑞浦兰钧）向港交所主板市场正式递交招股说明书，是国内TOP10动力电池企业中又一家拟上市公司。
瑞浦兰钧有些人了解的不多，但母公司鼎鼎大名——“镍王”青山集团。不过，瑞浦兰钧走的是闷头发展的路子。
这家企业用短短5年时间，做到中国前十大动力电池制造商、前三大储能电池制造商的位置。电池产品销售量由2019年的0.22GWh大幅增加至2021年的3.30GWh，复合年增长率达到了287.3%，2022年上半年更是超过了2021年全年的销量，达到4.70GWh。
在动力电池方面，瑞浦兰钧的客户众多，包括二十大中国新势力车企中的八家以及五大中国新势力车企中的三家。2022年前10个月，瑞浦兰钧在国内动力电池企业装车量排行中排名第十，另外，其客户还包括两家成熟的欧洲汽车制造商和一家新兴美国汽车制造商。
储能电池产品也已经出口美国、欧洲、日本、澳大利亚、印度、东南亚及非洲等海外市场。
瑞浦兰钧凭什么做到这些？
01
从国民小车向上拓展
观察瑞浦兰钧配套车型会发现，其经常是爆款小车的重要供应商，这说明其在产品成本和可靠性上具备较强优势。
（1）国民小车的最佳拍档
瑞浦兰钧最新的成就之一，就是在去年7月成功批量供货PSA旗下畅销车型AMI，一款售价6000美元的小车。
AMI
目前，PSA隶属于STELLANTIS集团，是2021年，PSA集团和菲亚特克莱斯勒集团（FCA）以50:50的股比合并而来，历史传承可上溯120余年。旗下拥有阿巴斯、阿尔法·罗密欧、克莱斯勒、雪铁龙、DS、Jeep、蓝旗亚、欧宝、标致、沃克斯豪尔等耳熟能详的品牌。
深厚的历史底蕴和品牌背书，加上产品的精准定位，使得AMI一上市就非常畅销。
瑞浦兰钧是在去年7月实现对这款车的批量供货。作为百年传承的车企，STELLANTIS对供应链管理经验丰富且严格。瑞浦兰钧能够打入STELLANTIS供应链，无疑是对其供应能力和质量的认可。
当然这不是瑞浦兰钧配套的第一款畅销小车，中国的五菱宏光MINI EV影响力更大。
瑞浦兰钧与五菱的渊源颇深，早在2020年，瑞浦兰钧凭借行业内率先实现180Wh/kg磷酸铁锂电池的量产和规模化配套应用，助力当年的上通五菱宝骏系列电动车成为行业第一款达到国家最高购置补贴政策所要求的电动车。
2020-2021年，五菱宏光MINI EV是中国销量排名第一的新能源汽车车型，瑞浦兰钧便是其主要供应商。而且瑞浦兰钧还是2022 G20峰会官方用车Air晴空整包电池的供应商。
上汽通用五菱在峰会期间提供了300台五菱Air ev晴空，主要用于各国代表团和组委会的日常通勤服务。
这说明上汽通用五菱已然是中国新能源汽车产业的一张名片，而瑞浦兰钧也伴随五菱的腾飞，获得了更多国内外车企的了解和认可。
（2）大众品牌和高端车型卓有建树
如果说做到成本低，就可以配套国民小车，那么中高端车型对产品的性能要求就要高得多，并且能够帮其树立起品牌形象。
例如，在大众品牌领域，瑞浦兰钧定点了STLA旗下OPEL、citroën、Fiat、Vauxhall等相关车型，累计交付将达到24万套。
此外，瑞浦兰钧还配套了上汽乘用车、东风乘用车（风神）、东风日产（启辰）、一汽奔腾，以及新兴新能源汽车生产商如零跑汽车、合众汽车等车企。尤其对上汽集团的配套，已经扩大至10款车型。
高端车型方面，瑞浦兰钧也没有缺席，它是高端品牌smart的主要供应商之一。
早期的smart定位是奔驰专为年轻人打造的轻奢品牌，具备豪华和年轻时尚的特点，是海外中产家庭最喜爱的车型之一。2019年，奔驰和吉利共同持股后，将smart品牌转型为全球领先的轻奢智能纯电汽车科技品牌，典型的高端豪华车型。
2021年，瑞浦兰钧被定点为smart品牌的供应商，目前处于c样阶段，预计2023年3月进行量产。根据双方协议，2023年瑞浦将配套21000辆车，2024年达到10万辆。
除了smart，瑞浦兰钧定点配套了沃尔沃、合创和极氪等高端品牌。
瑞浦兰钧去年还开发了高镍半固态三元电池，送到欧洲一家豪华车品牌开展联合测试和跑车试验。
02
商用车、储能等各类客户分布均匀
瑞浦兰钧能够快速崛起，其多元化的客户功不可没，除了乘用车，商用车、电池系统企业和储能集成商等。
在商用车、特种车领域，瑞浦兰钧已经和宇通客车、厦门金龙、中国中车、上汽大通、吉利商用车、三一集团、徐工汽车、中力机械（叉车）达成合作关系。
瑞浦兰钧获得了印度塔塔的一款商用車项目定点，2023年开始交付印度。
同时瑞浦兰钧还是吉利重要的电池合作伙伴，为其旗下的威睿电动提供动力电池。威睿为吉利四个品牌及五款汽车型号供应电池产品。
储能也是瑞浦兰钧的重点发力领域，一直以来占比都不低，去年上半年甚至超过动力电池，收入占比达到46.8%。
在储能电池方面，瑞浦兰钧的客户涵盖家用储能集成商、光伏逆变器制造商、系统集成商以及EPC公司，遍布中国及如美国、欧洲、日本、澳大利亚、印度、东南亚及非洲等海外市场。
通过瑞浦兰钧供应的品牌和企业可以看出，其客户在各个领域分布都较为均衡。事实上，瑞浦兰钧是电池企业在IPO阶段少有的对大客户依赖度相对较低的企业。
瑞浦兰钧招股书上显示，2019年瑞浦兰钧最大客户的销售额占其收入的46.0%，到2022年6月30日，已降低至16.1%；同期五家最大客户分别占瑞浦兰钧收入的86.4%和47.6%。
可以看到，截至去年上半年，瑞浦兰钧对前五大客户的依赖度已经低于50%，整体客户风险相对较低，客户分布非常健康，抗风险能力较强。
03
深耕技术，产品性能优异
能够获得那么多客户的认可，瑞浦兰钧必须有些真功夫，通过核心技术储备和创新能力构建护城河。
（1）王牌技术：SCL模切工艺、极简顶盖技术等
瑞浦兰钧储备的技术中，比较突出的是SCL模切工艺、极简顶盖技术、硅碳技术、补锂技术、微观界面技术、半固态技术、问顶结构技术和棱柱型/大圆角电池等。
例如，瑞浦兰钧独创的SCL变极耳模切技术，有业内人士指出，其在高度空间上比优秀同行要高2mm左右，有效地提高电池壳体内的空间。该技术可避免模切阶段双刀模切而产生极片尖刺台阶及提高正负极卷芯顶部空间的利用率，从而提升电池空间的使用。
又比如极简顶盖技术，与传统的注塑顶盖结构及铆接加焊接顶盖结构相比，该技术可提高电芯的有效可用电量及降低电池重量及生产成本。
再如，问顶技术，瑞浦兰钧采用了一种一体化焊接技术，使得电芯内部结构实现了一体化的连接，把原有的顶部空间由15mm缩减到了8mm，使空间利用率有效提升7%以上。
此外在招股说明书上，瑞浦兰钧还提到了绿色面涂胶可拆卸的CTP技术、内循环自均衡技术等等。
（2）前瞻技术：复合材料、磷酸锰铁锂、固态电池等
瑞浦兰钧在产品研发上有非常强的系统性，路线图明确，在复合材料、半固态、磷酸锰铁锂、钠离子电池领域都有布局。
瑞浦兰钧产品路线图
例如，复合材料电池研发方面，瑞浦兰钧的目标是提升三元复合磷酸盐系统的电池产品的安全性能及动力性能。
在磷酸锰铁锂领域，瑞浦兰钧希望实现比磷酸铁锂更高的能量密度、更低的每瓦时成本和更佳的低温环境性能，并较三元电池拥有更佳安全性能。
固态电池领域，瑞浦兰钧的目标是全固态电池，正在对全固态电池电解液材料、固态电解液反应界面性能及固态电池生产工艺进行研究。
钠离子电池方面，瑞浦兰钧主要对正负极材料系统、电解液系统及工艺进行研究。
从目前来看，瑞浦兰钧的产品在快充、能量密度、循环寿命上以及可靠性上都有不错的表现。
快充技术方面，瑞浦兰钧量产产品可实现15-18分钟快充，在研产品可实现9-12分钟快充。
能量密度方面，瑞浦兰钧将量产的磷酸铁锂电池电芯的质量能量密度推到180-200Wh/kg，复合电池电芯样品的质量能量密度达到200-230Wh/kg。根据弗若斯特沙利文报告，这两种电芯的能量密度均为行业最高水平。
瑞浦兰钧量产的三元锂电池电芯的质量能量密度也达到245-255Wh/kg，而高镍锂电池电芯样品的质量能量密度达到超过300Wh/kg。
循环寿命方面，瑞浦兰钧通过内循环自均衡技术，以及高可靠的组件产品，可以满足8,000-12,000次循环及15-20年日历寿命的需求。
04
研发投入、专利和产能快速增长
要实现上述技术成果，瑞浦兰钧在研发投入和生产制造领域的投入必不可少。
(1)研发投入翻番增长
根据招股说明书，瑞浦兰钧自2019年、2020年及2021年，以及2022年6月30日六个月为止，研发投入分别为0.48亿元、0.72亿元、2.46亿元及2.57亿元，同比增长几乎都是翻番。
截至去年，瑞浦兰钧有超过2000名研发人员参与研发工作，持续增长的研发投入以及人员投入，为瑞浦兰钧技术的领先性提供了保障。
知识产权方面，招股书上显示，瑞浦兰钧拥有1712项专利申请，其中包含503项发明专利及36项外观设计专利，目前已获授848项专利，其中2022年获授628项专利。
（2）全球产能扩张
在新能源汽车高速增长，电池供不应求的市场状态下，电池企业的产能往往决定了其能够分得的蛋糕大小。
瑞浦兰钧要想站稳TOP10，甚至更高的位置，产能扩张必不可少。截至2022年9月30日，瑞浦兰钧共有32.7GWh的设计年产能；预计到2023年底，瑞浦兰钧的年度总产能将超过70GWh，生产基地将分布于浙江温州、浙江嘉善、广东佛山及广西柳州。
远期，瑞浦兰钧的目标是2025年底前达成150GWh以上的产能，这个数据与其它企业动辄500GWh、600GWh的规划相比，克制和务实了很多。毕竟产能是要干出来的，而不是吹出来的。
得到国际客户认可的瑞浦兰钧少不了全球化布局。招股书上显示，瑞浦兰钧计划在欧洲、东南亚及南美洲等地区建立生产工厂，来增强其在全球的业务，目的是更接近当地的自然资源及原材料，并分散地缘政治风险。
在欧洲，瑞浦兰钧计划短期内就建立起电池包生产工厂，长期建立电芯生产工厂；在东南亚，瑞浦兰钧的规划是建立电芯生产工厂，有利于帮助其利用青山集团于印尼在产业链上游的各种战略；在南美洲，瑞浦兰钧则打算建立电池包生产工厂，并打入美洲市场，同时发挥青山的现有业务优势。
在疫情、逆全球化、通胀等客观因素下，供应链的安全可靠也是车企选择电池企业的重要因素。
背后鼎鼎大名的“镍王”青山集团是瑞浦兰钧产能扩张和国际化布局的底气所在。青山集团为瑞浦兰钧的发展带来了得天独厚的资源优势以及供应链优势。
“不差钱”的青山集团不仅在资源领域布局广泛，其与上游原材料企业也关系密切，绝大多数前往印尼发展电池用镍产业的电池上游产业链企业，包括华友钴业、格林美、中伟股份、宁德时代子公司广东邦普、贝特瑞等均宣布在青山工业园内建厂。
就目前的合作来看，瑞浦兰钧已和青山集团的一家附属公司永青科技签署了框架协议，保证原材料供应长期稳定和可预测（包括锂化合物、三元前驱体、隔膜及石墨）。
根据框架协议，未来三年，瑞浦兰钧向永青科技等关联方采购原材料的金额合计最高可达到316亿元。协议中明确，青山集团将在三年协议期内以优惠条款供应原材料，来支持瑞浦兰钧的扩张，以增强其在供应链中的竞争力。
得天独厚的先天条件，加上自身不断进取，使得瑞浦兰钧正在成为中国动力电池企业中一股不可忽视的力量。
