理想汽车：升级打怪第二关

2025年，成为中国第一的智能企业；

2030年，成为全球第一的智能电动车企业——

2月22日，理想汽车内部信被公开，“理想”之远大，业界震撼。

如果说，拥有远大的理想，也需要资本，2月25日理想汽车公布的四季报和2020年财报，就展示了他们敢想敢干的基础：

全年交付32,624辆理想ONE，成为2020年新能源SUV销量第一名；

四季度实现净利润1.075亿元；

2020年全年收入94.6亿元，毛利15.49亿元；

至2020年底，现金储备达到298.7亿元……

如理想汽车创始人、董事长兼CEO李想在内部信中所说，成立五年多来，理想汽车已经具备了“基本的生存和造血能力”，从而有条件向更高的目标发起挑战。

在智能汽车的竞争中，所有参与者都需要自我迭代，持续精进，如同不断的升级打怪，才能保持参与游戏的资格。

“在成功完成战略周期的第一阶段后，理想汽车今年已进入战略周期的第二阶段，我们将继续朝着我们的使命前进，‘创造移动的家，创造幸福的家’。”李想说。

年方四十的李想，有22年“创业家”“企业家”的“工龄”。他突出的一点，就是战略能力。战略源于远见，智能汽车之战刚刚打响，但李想所描绘的智能汽车的终局，却已经相当清晰。因为看见，所以相信。对终点描绘得最清晰的人，最有可能走到终点。

【关注“观察家”公众号（evobserver），并在公众号对话框回复“理想”，可以获得本文参考资料包下载链接。包括：理想汽车2020年财报通报；李想2018年内部信；2021年内部信；李想：做正确的事，不做容易的事；曾鸣：我的战略观】

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漂亮的2020

2020年的三季报，已经表明理想汽车经营效率极高，但四季度和2020年的财报，仍然让人惊艳。

首先是车卖得好。

资料来源：理想汽车

2020年是理想汽车实质******付的第一年，唯一的一款车——理想ONE销量逐季爬坡，四季度尤其增量大，实现了近1.45万辆的交付，比三季度增长67%。

1.45万辆的销量远超预期。李想在发布三季报时预测，2020年四季度交付量可达到1.1至1.2万辆。

由此，四季度收入也环比增长65.2%，达到41.5亿元。全年，理想汽车交付了3.26万辆理想ONE，实现了94.6亿元收入。

资料来源：理想汽车公告

其次，理想汽车仍然保持了非常强的成本控制能力。

在占比最大的销售成本方面，四季度理想汽车花了34.2亿元，比三季度的20.1亿元增加了70.1%，比收入增幅略高。

第二大项成本是销售行政和一般开支，四季度为4.293亿元人民币，环比增长25.5%。理想汽车CFO李铁解释，“这是因为我们在营销推广相关的活动中增加的费用，还有就是我们的人员增加的费用”。

理想汽车的研发费用也增加了，达到3.742亿元，比三季度增长了11.9%。

不过，销售、行政和一般性开支，以及研发费用的增长，都被员工期权、股权激励成本的下降抵消了。

由此，在收入劲增，成本增长有限的情况下，理想汽车四季度保持了非常好看的毛利率——17.5%。

尤其令人意外的是，四季度理想汽车实现了1.075亿元净利润。不过，由于四季度还经营性亏损7890万元，因此其利润的实现，来自于非经营性收益。李铁在财报沟通会上透露，理财收入帮助四季度实现了盈利。

全年来看，理想汽车虽然还是净亏损，但金额仅为1.517亿元，而且有15.49亿毛利，毛利率16.4%，这对于才交车一年的新造车企业来说，实属不易。

理想汽车非常健康的财务报表，还体现在现金流上。四季度经营现金流为18.2亿元，较上一季度增长近一倍。全年经营现金流为31.4亿元。

资料来源：理想汽车公告

结果是，截至2020年12月31日，理想汽车手握298.7亿元现金。这里面除了经营性正向现金流的积累，也有此前募集的资金，以及最近一次增发募资。

2020年12月，理想汽车增发了5405万股ADS，共募集资金15.3亿美元。

财务方面表现优异，对于理想汽车而言，意义在于积攒了充足的粮草，作为向后续目标发起进攻的基础。

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2021渠道大扩张

进攻有几路，销售渠道大扩张是一路。

“今年，我们的目标是年底总门店数量达到200家，覆盖100个城市。可以看到，这是一个雄心勃勃的计划。”在财报沟通会上，理想汽车总裁沈亚楠说。

截至1月31日，理想汽车只有60家零售中心，这意味着今年一年，理想门店数量要扩张两倍多。

理想汽车天津零售中心

“销售网络的扩张无疑会带来销量的增加和品牌的提升。”沈亚楠说。

2021年，理想汽车销售迎来开门红。

1月，理想汽车交付了5379辆理想ONE，较2020年1月同比增长超过3倍。

不过，2020年12月，理想汽车已经突破了单月销量6000辆。理想汽车销量会不会已经见顶？

管理层的预期截然相反，他们认为，2021年，理想汽车的销量增长还将继续。

一季度，理想汽车预计，车辆交付量为10,500至11,500辆，总收入在29.4亿元至32.2亿元之间，同比都要有近三倍的增长。

一季度还是低点。

沈亚楠在回复投资机构的提问时说，理想汽车将尽快实现月销量1万辆。

在品牌方面，理想汽车也取得了相当好的口碑。理想汽车公布的数据说，截至2021年1月，在已交付用户用车满意度调查中，97.1%的用户表示对车辆使用满意并愿意推荐身边的朋友购买理想ONE。

理想汽车2021年渠道大扩张，沈亚楠说，“也为我们2022年之后新增的多款车型做好准备。”

最近的一款新车，是2022年推出的全尺寸高端SUV。这将是理想汽车基于基于全新架构的增程式电动汽车。为此，理想汽车正在规划常州工厂的技术改造工作。

之后，理想汽车推出新车的速度会加快。

李想在财报沟通会上说，“从2022年开始，理想汽车每年至少会发布2款新的产品交付市场，并且在2023年交付纯电系列产品。同时，产品的覆盖也会更加广泛。今天我们只覆盖了30-35万的价格区间，接下来会非常有效地对15-50万的价格区间进行完整覆盖。”

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研发投入翻番

进攻的第二路，在更为关键的研发。理想汽车此前攒下的家底，大多要用在研发投入上。

李铁透露，2021年，理想汽车研发费用将增加到至少30亿元人民币。这相当于2020年研发投入的近3倍。“随着在自动驾驶和新车型方面的投入越来越多，预计在未来3年内，研发费用将达到每年60亿元人民币(10亿美元)。其中，预计超过一半的费用都将用于自动驾驶的相关研发工作。”

2021年2月，理想汽车宣布在上海成立新的研发中心，研发方向包括：高电压平台及超快充技术、自动驾驶技术和下一代智能座舱科技、操作系统和计算平台。

这里的重大变化是，理想汽车开始“两条腿”走路，同时研发增程电动汽车和高压平台纯电动汽车。

在内部信中，李想如此描绘：1、以城市纯电、长途发电为用户价值的增程电动平台（充电宝）；2、十分钟补充 300-500公里续航的400千瓦超快充的高压纯电平台（超级充电器）。

两条路线殊途同归，都是创造方便的电动汽车能源补充方案，从而帮助电动汽车替换掉燃油车。

李想在财报沟通会上透露了高压纯电平台的更多信息。

理想汽车的高压纯电平台核心有四个层面的技术。

一是电池的充电倍率，要达到4C及4C以上，要保证电池的寿命和电池的稳定性、安全性。“在这方面，我们虽然会使用供应商产品，但自己也会投入大量研发，和供应商一起来研发。”李想说。

其次，是采用碳化硅的电驱动系统。第三是热管理系统。最后是要达到500A和400KW的充电网络。李想透露，理想汽车将自主研发充电设备，最终实现用户端10-15分钟充电80%的充电体验。而且，“我们自己也会投资建设大量的充电设施。”

同为高压纯电平台，理想汽车还计划分别推出Whale（鲸鱼）平台和 Shark（鲨鱼）平台。

李想解释，“鲸鱼”的理念是让用户获得更大的空间，“鲨鱼”则是让用户获得更好的性能。

理想ONE获得C-NCAP测试五星评价

电动平台之外，自动驾驶、智能座舱、操作系统和计算平台的研发同样非常重要。

理想汽车CTO王凯透露，“2021年，我们将为打造全新的、规模化、可升级系统架构做准备。该系统架构涵盖新一代高级驾驶辅助系统、计算机系统和我们自己的汽车操作系统。”2022年，理想汽车就将发布这套系统架构。

在自动驾驶团队方面，理想汽车目前有超过300名工程师。王凯称，截至今年年底，这一团队会拓展到600余人。而上海研发中心的员工人数将达到2000人。

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从智能汽车的终局倒推

理想汽车新确立的两个研发方向：高压电动汽车平台和自动驾驶，以及理想汽车的新目标设定，源自李想对于智能电动汽车的终局思考。

在内部信中，李想描绘了2030年的智能汽车终局。

首先，李想认为2030年将大发展。“我们判断全球新能源汽车的销量增长会超过大部分机构的预测，预计2030年达到 60%的乘用车新车销售占比，中国的占比还会更高。新能源汽车在未来十年注定超高速增长。”

其次，在技术层面，2030年的智能电动汽车有两个特点。

其一是L4级别自动驾驶成为标配。“自动驾驶在接下来十年会以摩尔定律的速度发展，2030 年不论是车载算力还是传感器的分辨率都会得到数百倍的提升。上千 TOPS（算力单位）的芯片，上亿像素的摄像头以及高分辨率固态激光雷达，都会变成自动驾驶的标配。”

其二是，大功率快充全面普及，10 分钟实现300-500公里的超快充，会成为电动车加速普及的必要条件。

第三，在自动驾驶实现的条件下，一部分人还希望拥有车辆，作为专属空间，另一部分人，则仅会使用自动驾驶提供的出行服务。

第四，智能电动车竞争的终局是数据和芯片的竞争。参考 2020 年中国智能手机的市场占有率，前五个品牌占据了 96.5% 的市场份额。2030 年智能电动车的市场竞争和占有率会非常类似，只有获得 25% 以上的全球市场份额，才有机会成为全球智能电动车行业的头部企业。

从理想汽车“车和家”的初心出发，从智能电动汽车的终局倒推，理想汽车的路径一目了然：研发自动驾驶的、快速补能的专属出行空间。

而看似极为宏大的愿景，从智能电动汽车的终局来看，仅仅是存活的条件——不是头部企业，就被淘汰。

当有投资机构问，如何看待百度、苹果、小米进军造车时，李想并不担心。

李想说，任何一个新的科技企业想要进入智能车领域，做出一款比较好的产品，基本上4年时间过去了。

而4年之后，李想认为，理想汽车每年有大几十万的销量；可能已经有非常大的用户规模和品牌积累；会有上千家服务网点，给用户提供全面的服务；有自己工厂和供应链能够为突破百万辆提供非常好的基础；会有非常丰富的产品，从15万到50万元价格区间的完整覆盖，产品和技术也都会变得非常成熟。

理想汽车常州工厂总装车间

“我们非常敬仰也非常欢迎这些科技企业进入这个行业。但时间对我们和几家新势力是更有利的。当新进入的科技企业埋头从0到1阶段的时候，理想汽车已经进入到从1到10 的高速增长阶段。”李想说。

相比战胜百度、小米，人们可能更难相信，现在一年卖3万多辆车的理想汽车能在2025年做到中国第一、2030年做到全球第一。

在2018年的理想汽车内部信中，李想提起往事：

“2009 年，汽车之家收入只有几千万，我提出要用 10 年时间把收入做到 50 亿人民币，市值超过当时垂直网站的第一名搜房、门户网站的第一名新浪。当时有很多人不信，但目标会像一个灯塔一样吸引着大家往那里走。后来，我们用 6 年时间实现了目标。”