1辆车净赚1万多，长城汽车为什么这么赚钱？谁赚更多？
电观
你以为长城汽车可能凉了，但是人家却活得非常滋润。
1月14日，长城汽车发布2024年业绩预告，预计实现归母净利润124亿元到130亿元，同比增加76.60%到85.14%；预计实现扣非净利润94亿元到100亿元，同比增加94.47%到106.88%。
扣非净利润表现比归母净利润还好，也表明其核心主营业务确实强劲。
按照归母净利润的中值，除以总销量123.33万辆，长城汽车2024单车归母净利润超过1.03万元，同比提升约0.6万元。
在汽车行业总体盈利水平不足，智能化、电动化投入巨大的背景下，为什么长城汽车这么赚钱？谁能比它更赚钱？
01
利润来源
首先是车卖得比较贵。
2024年，长城汽车20万元以上的车型销量达到31.0万台，增长8.38万辆，同比增长37.1%。这主要得益于坦克、魏牌等高价值车型销量的提升。
坦克2024年销售23.1万辆，同比增长42.1%。高端品牌方面，魏牌2024年批发销售5.5万辆，同比增长31.6%。2024年，魏牌产品集中到了蓝山一款车上，聚焦效应明显。尤其是2024年8月，蓝山智驾版上市，魏牌产品基本就靠这一个款型。
同时，毛利率较低的哈弗和皮卡略有下滑，销量分别为70.6万辆、17.7万辆，同比-1.3%/-12.5%。
之前被批不赚钱的纯电品牌欧拉，进一步收缩，销量为6.3万辆，同比减少41.7%。
在价格高的基础上，长城汽车的成本也比较低。多年经营让长城汽车的自研、自供体系非常完备。
在营销费用上，长城汽车也比较低。和近两年增长迅速的赛力斯相比，长城汽车的销售费用只有赛力斯的五分之一。
其次是海外市场的贡献。
2024年长城汽车海外销售（海外工厂和出口）45.3万辆，同比增长43.4%。海外销售占总体销量37%。
海外市场的汽车利润要远远好于国内。2024年上半年，长城汽车在海外销量占三分之一左右的情况下，海外市场毛利占了一半多，可见其贡献之大。
根据券商测算，2024年，长城汽车海外销售每辆车的净利润大约为2.46万元/辆。
2025年，长城汽车还计划海外市场销售55万辆，同比增长22%。
第三是零部件收入。和比亚迪类似，长城汽车也向其他车企供给了不少零部件。
2024年上半年，长城汽车零部件收入61.0亿，毛利17.4亿，毛利率28.6%。预计全年长城汽车在零部件方面净利润有10个亿左右。
02
不为电动化、智能化牺牲利润
以上只是展示了长城汽车高利润的直接原因，深层原因是长城汽车的此前的技术产品优势、品牌优势和战略选择。
尤其值得关注的是战略选择。
当前，汽车电动化、智能化的大变革正在进行，很多车企应对措施失当。除了比亚迪这样all in新能源，并且迅速收割市场和红利的，大部分采用跟随策略；还有一部分车企则是落后于潮流，随着消费者选择变化而不断丢失市场。
长城汽车的策略则与众不同。
虽然在转型期，但是长城汽车不做亏本生意。董事长魏建军在2024年5月表示，“不亏损的、微亏损的，以及利润高的产品，我们都要大力推广。”
首先长城汽车强化了自己优势产品品类。在越野品类，长城汽车依靠坦克系列大赚特赚。哈弗和皮卡也依旧强势。
其次，对于电动化，早期长城汽车试图成为引领者之一，成立欧拉品牌、筹备沙龙品牌，并且在魏牌产品上开始全面电动化。
但是，经过2022年、2023年的尝试，长城汽车明确了利润为先的策略。欧拉不再推新车，仅仅是靠老车小改款继续销售。魏牌产品线大为收缩，咖啡命名的系列，在2024年几乎全部集中到了蓝山一款车。
坦克、哈弗的电动化也不急于推进，以插混开始，并且强调越野场景的插混性能和功能。
2024年，长城汽车新能源车销量达到32.2万台，同比增长22.8%。新能源占总体的销量只有四分之一，远低于行业近40%的占比。
智能化方面也类似。尽管长城汽车很早布局智能化，有自己的车联网和智驾公司，但实际上，一直到8月份蓝山智驾版上市，才开始推行高阶智驾，并且目前搭载车型很少。
预计到2025年，长城汽车25万以上车型才会比较多搭载高阶智驾方案，也可以通过高价格的车型来获取智驾的回报。
那么，在电动化、智能化上不激进的长城汽车，在智能、电动更大发展之后，是否会丢掉市场呢？这个只能后续观察了。目前只能说，在插混越野上，长城延续的了优势。
03
谁能比长城汽车赚钱
2024年，上市车企的盈利水平不会太好，平均不到5%。很多车企还在油电转化期，油车卖不动、电车不赚钱，整体盈利水平糟糕。
当然，还是会有车企比长城汽车更赚钱？
首先当然是比亚迪。
根据券商预测，比亚迪2024年预计能实现营收7700-7800亿元，归母净利润370-390亿元。
比起长城汽车来，比亚迪的盈利还是会远高一截。
另一个会超越长城汽车的，是吉利汽车。2024年前三季度，吉利汽车净利润就已经来到了130.53亿元。全年净利润有望达到166亿。
奇瑞汽车今年销量很好全年销量超260万辆：同比增38.4%。该公司还没有上市，所以不会公布财务数据。但奇瑞汽车已经宣布2024年营收首次达到4800亿元，同比增长超过50%。2023年，奇瑞汽车的净利润利润约40亿人民币。2024年即便按营收增长幅度算，总利润不会超过60亿。
2023年，上汽集团的净利润也比长城汽车多。但是，2024年，预计上汽集团的利润会大幅萎缩，只有84亿左右。
理想汽车2023年净利润也比长城汽车多。但是，2024年理想汽车销量虽然增长，但是利润远不如2023年，全年净利润预计在55亿左右。
长安汽车2023年利润也比长城多，但前三季度利润才35.8亿。全年也不可能超长城了。
因此，2024年的上市车企利润排行，长城汽车可能可以排到第三，仅次于比亚迪和吉利汽车。不过，论起单车利润来，还是长城汽车高。
在保持高端上吃到甜头的长城汽车，近期宣布将新设立组织名为“长城品牌超豪车BG”，长城汽车董事长魏建军亲自担任该品牌董事长，现任长城汽车技术副总裁宋东先为CEO。
该组织的目标，是制造超豪华车，首款车5.5米D+级豪华轿车的假想图已经在网上曝光。
