理想财报AB面：一面狂飙，一面稳健
章, 涟漪
“这将是理想汽车自成立以来的‘最佳财务表现’”。
2月26日一早，理想汽车就小小剧透了一波，喜悦之情溢于言表。
当天下午，理想汽车准时发布了2023年第四季度及全年财报。尽管已有心理预期，但其财报表现还是超出了很多人的预期。
理想汽车全年实现营收1238.5亿元，同比增长173.5%，成为中国第一家年营收破千亿的新势力车企；全年净利润118.1亿元，较2022年的净亏损20.3亿元扭亏为盈，并首次实现年度盈利，成为继特斯拉、比亚迪之后全球第三家实现年度盈利的新能源汽车企业。
在随后的财报电话会议上，理想汽车CEO李想在分享了上述一系列好消息的同时，又再次重申表示，2024年将是理想汽车产品大年，至年末将形成包含4款增程、4款纯电，共8款车型的产品矩阵，并基于此实现年销量80万辆、中国市场豪华品牌销量第一的目标，为此公司各个团队已经做好了准备。
至于为什么会有如此大动作。李想在回应“如何看待当下新能源汽车行业关停并转现象”时，侧面给出了答案。
他指出，目前行业集中度正不断提高。“20万以上的新能源车市场，今年第四季度会呈现头部三个品牌吃掉70%市场份额的结果，比燃油车更集中。这是我们对整个市场份额走势判断，可以到今年第四季度进行验证”。
显然，理想希望成为头部三强之一。
这显然不是一件容易的事，特别是市场竞争日益加剧、问界等品牌加速赶超的当下。李想的应对方式却非常稳健：丰富产品线、提升智能化。
01
2023年各项财务数据，全面向好
理想汽车2023年财报得到了资本市场的认可，当天美股开盘后一路走高。截止美东时间2月26日15时28分，理想股价超过41美元/股，涨幅超19.5%，总市值441.23亿美元。
毕竟，无论从哪个角度来看，理想今年的财报数据都是极好的。
销量上，2023年全年理想汽车交付量达376030辆，同比增长182.2%，远超30万辆的年交付目标，并拿下中国市场30万元以上新能源汽车销量冠军的宝座。其中，去年12月更是实现了单月交付量首次突破50000辆。
这很大一部分也归功于销售网络的快速建立。
销售网络方面，2023年，理想加快了直营零售网络的拓展，特别是2023年四季度，以一天新开超过一家门店的速度，净增106家零售中心，建成了中国最大的汽车直营销售体系，截至2024年1月31日，理想汽车在全国已有474家零售中心，覆盖142个城市；充电网络方面，截至目前，理想汽车已开放超过340座理想超充站。
理想汽车零售中心情况（单位：家）
汽车销量的增加大幅提升了理想汽车营收水平。理想汽车2023年全年营收达到1238.5亿元，较2022年的人民币452.9亿元增加173.5%。其中车辆销售收入为人民币1202.9亿元，较2022年的人民币441.1亿元增加172.7%。
销量、营收大幅增长的同时，理想汽车的毛利率也表现稳定。理想汽车2023年季度毛利率持续提升，四个季度分别为20.4%、21.8%、22.0%、23.5%；2023年全年毛利率达到22.2%，高于2022年的19.4%。始终保持在李想认为的20%以上“健康门槛”。
值得一提的是，这一数据还是在理想进行了价格优惠的情况下。实际上，相比2022年，理想汽车单车均价有所下降，2023年为32万元，而2022年为33.1万元，减少了1.1万元。这主要是由于理想L7销量占比提升，以及一些购车优惠政策所致。
得益于销量提升、营收增加、毛利率健康，以及成本下降等因素，理想汽车2023年首次实现年度盈利。财报显示，理想汽车2023年的净利润为118.1亿元，较2022年的净亏损20.3亿元扭亏为盈。
粗略计算，理想汽车一天卖1030辆车，单车赚3.14万元，单日赚3235.6万元。
理想汽车财务数据情况（单位：亿元）
这也使得理想汽车2023年的现金流大涨。其2023年自由现金流为441.9亿元，较2022年的22.5亿元增加1861.8%；截至2023年末，理想汽车现金储备达到1036.7亿元。
财务数据持续向好的同时，理想汽车的研发投入和人才规模也大幅增加。
数据显示，理想汽车2023年全年研发费用为105.9亿元，同比增长56.1%，费用率达8.5%。其中，智能驾驶投入明显增加。数据显示，理想汽车2023年智能驾驶研发团队已达千人规模，2024年还将扩充到2000人。
作为首家披露2023年财报的新势力车企，可以预见理想汽车一系列数据表现远优于其他新势力，甚至比肩头部传统车企。对比不久前公布了业绩快报的长城汽车，其2023年营业总收入为1734.10亿元，与理想汽车接近；但归母净利润为70.08亿元，远低于理想汽车。
02
2024年，危机依然存在
2023年形势大好，理想汽车自然对2024年充满期待。
展望2024年一季度，李想表示，理想汽车北京工厂已于2023年底建成投产，为3月理想MEGA的交付上量和后续纯电车型的生产做好了准备。“今年一季度，随着理想MEGA和2024款理想L7、L8和L9的大规模交付，我们预计理想汽车的交付量将达到10万至10.3万辆，同比增长90.2%-95.9%。
在此之下，理想汽车预计，企业营收也将进一步提升至312.5亿-321.9亿元，同比增长66.3%-71.3%。
这显然并不容易。
一方面，理想汽车正面临问界等品牌冲击。
2023年9月12日新问界M7上市以来，势如破竹：10月销量破万，11月超理想L8，12月超理想L7……
今年1月，问界品牌更是凭借问界M7的鼎力支持，拿下近3.3万辆的销量，首次超过理想汽车3.16万辆交付量，夺得国内造车新品牌月度销量冠军。据问界透露，目前问界M7的在手大定已达14万台。
与此同时，受春节假期等因素影响，理想汽车2月销量依然处于相对低谷期。截止2月18日，当月仅销售1.01万辆。以此推算，理想汽车想要实现上述目标，一季度余下时间还需要销售5.87万~6.17万辆，难度不小。
不过，理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军充满信心。他表示，理想汽车预计其3月交付量将超过5万辆；6月交付量将会达到7万台。“当我们在6月达成7万台的里程碑后，市场会理解公司所有的假设”。
另一方面，车市价格战也对理想汽车的营收实现，以及毛利率健康造成挑战。
2024年刚开年，特斯拉率先打响2024年降价“第一枪”，下调Model 3和Model Y后驱版及长续航版售价，随后多个品牌跟进，理想汽车也少见地参与其中。
1月11日，理想正式官宣价格与车型调整的消息，2024款车型配置升级，2023款车型全系降价。根据不同车型版本，降价范围在3.3万~3.6万元。
彼时，理想汽车接受多家媒体采访均表示，公司从2023年四季度就开始通过价格优惠，提前开始23款向24款产品更新的过渡。其购车政策调整也是为了应对三家豪华品牌（奔驰、宝马、奥迪）持续加剧的价格竞争，2024年理想的目标是超越BBA，成为豪华车销量第一。
此次财报会上，理想汽车联合创始人兼CFO李铁也表示，公司在对全年的目标进行设定时，已经将市场竞争和新产品推出节奏等因素考虑在内了，仍要保证比较健康的、在20%以上，约20-25%之间的毛利率水平，每个季度根据市场情况可能略有不同。“2024年第一季度，公司目标仍是将毛利率维持在20%以上；2024全年毛利率目标也仍是20%以上”。
03
电能、智能两手抓，冲击“第一”
去年二季度财报会上，李想喊出“明年挑战BBA，冲击中国销量第一的豪华品牌”。此后，这一目标被反复提及。
根据企业自身公布数据显示，宝马、奔驰、奥迪2023年在华销量分别是：82万辆、76.5万辆和72.9万辆，这或许也是理想汽车2024年定下80万辆年销量目标的依据之一。
目标不小，但李想坚信，理想可以完成。底气是超千亿现金储备，方法则是丰富产品线、提升智能化。
理想MEGA
据李想介绍，3月1日，理想将在春季发布会上发布理想MEGA和2024款理想L9、理想L8和理想L7，第二季度还会再发布理想L6；今年下半年，理想还会发布另外3款纯电SUV车型，全部标配5C充电、四轮驱动。
尽管产品密集发布上市，但理想汽车总裁马东辉表示，对于实现量产爬坡和快速交付很有信心。“在制造方面，我们已经提前完成了工厂的产能规划、厂房和产线的建设、以及蓝领工人的招聘和培训；在供应方面，我们已经提前做好了供应的产能策略和风险分析，针对已经识别到的风险制定了预案；在计划方面，我们通过集成计划打通了端到端的供需，并提前进行了互锁”。
尽管产品线不断扩大，但理想汽车依然坚持有所不为。即，往后五年不做20万以下车型。
根据李想判断，到2030年，如果吃下中国20万以上家庭用户三分之一市场份额，就能实现超过万亿级别收入；如果还能够在海外有不错表现，到2030年，单在20万以上的家庭用户市场，就可以有接近iPhone手机的全球营业收入。
提到海外业务，邹良军表示，理想正开始并加快开拓海外市场。
“在海外市场，我们也希望推行直销模式，建立强大的销售网络和全面的售后服务产品和基础设施。目前已成功在中东开展业务，并在迪拜启动了当地销售和服务团队的招聘工作。今年上半年，我们计划在中亚和中东建立专门的售后服务网络”。据邹良军介绍，今年第四季度，理想将开始海外交付，首先在当地引进理想L9和理想L7车型，并根据当地环境和当地政策定制相关计划。
想要在20万以上汽车市场站稳脚跟，“智能化”标签重要性日益凸显，这也是理想对手问界，或者说华为的“杀手锏”之一。
显然，理想汽车对此非常重视。此前，理想汽车已经多次分享了智能化战略。
此次财报会上，马东辉又再次更新了智能化进展。“我们在去年年底推送了OTA 5.0版本，目前全场景NOA已经在全国超过110个城市开通。从OTA5.0推送至今，NOA使用的日活率相比之前增加了50%，并且NOA智能驾驶的里程新增1亿公里，帮助用户实现各类场景下的泊车超过300万次，AEB帮助用户规避事故超过3万次”。
他进一步指出，今年二季度，理想汽车会在Max车型上实现无图版，城市NOA会在全国进行开放，使用范围不再受城市的个数限制，并且可以升级到所有的AD Max车辆上面；Pro车型方面，也会采用BEV大模型，升级高速NOA功能，提高高速匝道、变道的体验。
“我们非常有信心地说，2024年理想汽车智能驾驶的产品和研发能力，在国内绝对是数一数二的”。在马东辉看来，智能驾驶的“iPhone时刻”会在未来的2-3年内到来。
iPhone彻底改变了大家对智能手机的认知。虽然第一代不是非常完美，但是已经包含了iPhone成功的所有要素，比如设计、交互、软硬件和商业模式等。
马东辉认为，“类比智能驾驶，随着L2、L3规模化量产，数据积累的量变以及AI大模型的能力不断提升，智能驾驶也一定会迎来质变，迎来‘iPhone时刻’。可能一瞬间，硬件已经提前配置的车辆，几十万，上百万台就实现了自动驾驶”。
这也是理想汽车坚持智能驾驶标配的原因。马东辉指出，“智能驾驶的标配，使得我们智能驾驶的使用用户数量更多，帮助我们积累更多的数据量，并促进我们算法能力的提升，从而进一步提升我们智能驾驶的用户使用体验，形成正向循环”。
电动化、智能化战略稳步推进之下，李想坚信，2024年理想汽车可以实现年销量80万辆、中国市场豪华品牌销量第一的目标。
结果如何，年底会给出答案。
